財務分析報告 償債能力分析
一、公司2010年償債能力指標的計算
(一)2010年公司短期償債能力指標
1、流動比率=流動資產÷流動負債=1.2292
2、速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債=0.7804
3、現金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債=23.3265
(二)2010年公司長期償債能力指標
1、資產負債率=(資產總額÷負債總額)×100%=57.4903%
2、產權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%=134.1071%
3、有形凈值債務率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)]×100%=1.6014%
公司2009年償債能力指標計算
(一)2009年公司短期償債能力指標
1、流動比率=流動資產÷流動負債=1.4862
2、速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債=0.8106
3、現金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債=28.3207
(二)2009年公司長期償債能力指標
1、資產負債率=(資產總額÷負債總額)×100%=45.563%
2、產權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%=82.4789%
3、有形凈值債務率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)]×100%=0.9968%
公司2008年償債能力指標計算
(一)2008年公司短期償債能力指標
1、流動比率=流動資產÷流動負債=1.1805
2、速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債=0.6739
3、現金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債=19.849
(二)2008年公司長期償債能力指標
1、資產負債率=(資產總額÷負債總額)×100%=44.6134%
2、產權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%=79.0519%
3、有形凈值債務率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)]×100%=1.0107%
二、XXX公司2010年償債能力分析及評價
(一)短期償債能力的分析及評價
短期償債能力是十分重要的，當一個企業喪失短期償債能力時，它的持續經營能力將受到質疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的一項重要內容，根據2008年至2010年流動比率、速動比率、現金比率的數據如下：
| 年份指標 | 2010 | 2009 | 2008 |
| 流動比率 | 1.2292 | 1.4862 | 1.1805 |
| 速動比率 | 0.7804 | 0.8106 | 0.6739 |
|
現金比率
|
23.3265 | 28.3207 | 19.849 |
(1)流動比率分析
1、主要從以下四個方面著手進行分析
通過計算可以看出，該企業流動比率為1.2292比2009年該企業流動比率為1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相對于前面一年低，說明該企業的短期償債能力進一步降低了，流動比率是衡量企業短期償債能力的指標，流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。流動比率為1.2292比2009年該企業流動比率為1.1805上升了0.0487，上升了4.13%，說明該企業的短期償債能力進一步上升了。流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能及時變現的預付貨款、預付費用等，使流動比率反映的償債能力也受到懷疑，流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性。
(2)應收賬款和存貨的流動性分析
該企業應收賬款為676，614，000.00元、存貨為1，730，780，000.00元，數據偏高，說明該企業應收賬款和存貨存在問題，需要進一步調整，以增強企業償債能力。
(3)速動比率分析
進一步分析企業償債能力，需要分析速動比率。中青旅本年速動比率為0.7804，可能看出該企業本年償還流動負債的能力不強，比上年有所下降，上年該企業速動比率為0.8106，今年下降到0.7804，下降報0.0302，下降了3.73%，該速動比率相對于2008年有所提高，但相對于2009年卻大幅下降，這說明XXX公司的存貨存在嚴重問題，企業償債能力在下降。
(4)現金比率分析
XXX公司2010年現金比率為23.3265，比上年28.3207下降了4.9942，下降了17.63%，現金比率反映企業的即時付現能力，就是即時可以還債的能力，現金比率高，說明企業的支付能力強。2010年現金比率比2009年下降，說明企業支付能力下降，但如果這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映企業不充分利用現金資源，沒有把現金投入經營以賺取更多的利潤。
通過上述分析，XXX公司主要問題出在應收賬款和存貨過多，其占用較大，公司應加強應收款項的管理和加大對外拓展業務。
2、同業比較分析
通過XXX公司2010年資料，進行同業比較分析，該企業指標值與同行業指標值如下表：
| 指標 | 企業實際值 | 行業標準值 | 差額 |
| 流動比率 | 1.2292 | 1.2708 | －0.0416 |
| 速動比率 | 0.7804 | 1.2337 | －0.4533 |
| 現金比率 | 23.3265 | 28.7305 | －5.404 |
(1)流動比率分析
從上表可以看出，該企業實際值低于行業標準值，說明該企業的短期償債能力不及行業平均水平，差距有點大。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
(2)應收賬款和存貨的流動性分析
從該企業報表可以看出，該企業應收賬款和存貨過多，占用過大，企業應對應收賬款和存貨加強管理。
(3)速動比率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年速動比率略低于行業標準值，表明該企業短期償債能力低于行業平均水平。而該指標反映的短期償債能力比速動比率更加準確，更加可信。
(4)現金比率分析
從上表看，XXX公司2010年現金比率低于行業標準值，說明該企業用現金償還短期債務的能力較低。
通過同行業材料的比較分析，可以得出這樣的結論，2010年XXX公司短期償債能力低于行業平均水平，但是如同上述，XXX公司同樣存在問題，特別是應收賬款問題，其占用較大，與同行業相比較差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期償債能力指標，都是從財務報表資料中獲取的?？梢恍┰趫蟊碇袥]有反映出來的因素，也會影響企業的短期償債能力，例如增加企業償債能力的'因素有：可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產和償債能力的聲譽;減少償債能力的素質有：未作記錄的或有負債，擔保責任引起的或有負債等。
(二)長期償債能力的分析與評價
長期償債能力是企業償還長期債務的現金保障程度。主要取決于企業資產與負債的比例關系，以及獲利能力，而不是資產的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優化資本結構，降低財務風險;有利于投資者判斷其投資的安全性盈利性;有利于債權人判斷債權的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、歷史比較分析
XXX公司2010年、2009年、2008年各項指標如下：
| 年份指標 | 2010 | 2009 | 2008 | 與09年差額 | 與08年差額 |
| 資產負債率（%） | 57.4903 | 45.563 | 44.6134 | 11.9273 | 12.8769 |
| 產權比率（%） | 134.1071 | 82.4789 | 79.0519 | 51.6282 | 82.4789 |
| 有形凈值債務率（%） | 1.6014 | 0.9968 | 1.0107 | 0.6046 | 0.5907 |
XXX公司的資產負債率為57.4903%，相對于上年增強了11.9273%，該企業的資產負債率相對較高，資產負債率高，反映企業不能償債的可能性大，這對企業的融資是不利的。
(1) 資產負債率分析
(2)產權比率分析
XXX公司的產權比率為134.1071%，與上年產權比率82.4789%，相比增加51.6282%，所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是的凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有較大的不確定性，且不易形成支付能力。因此在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。
(3)有形凈值債務率分析
XXX公司有形凈值債務率1.6014%，比上年0.9968%增加0.6046%，為進一步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率，2010年XXX公司有形凈值債務率比上年高，說明企業長期償債能力比上年弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。
2、同業比較分析
通過XXX公司2010年財務資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值和同業標準值如下表：
| 指標 | 企業實際值 | 行業標準值 | 差額 |
| 資產負債率 | 57.4903 | 42.3718 | 15.1185 |
| 產權比率 | 134.1071 | 73.3711 | 60.736 |
| 有形凈值債務率 | 1.6014 | 0.7687 | 0.8327 |
(1)資產負債率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年資產負債率高于行業標準值，有一個較高的資產負債率水平，說明該企業長期的償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今后需要現金時的借款能力較差問題。
(2)產權比率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年產權比率高于行業平均水平，說明企業長期償債能力較好，財務風險降低。在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步的分析。
(3)有形凈值債務率分析
為進一步評價企業長期償還債務能力，要比較有形凈值債務率。從上表看XXX公司2010年有形凈值債務率高于行業平均值，說明企業籌資能力還可以，但不排除利用財務杠桿的風隊較高。