上市公司財務報告分析
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上市公司財務報告分析【1】
上市公司名稱及代碼：某某藥業股份有限公司 600750
第一部分：企業基本情況
某某藥業股份有限公司(以下簡稱“本公司”)，于19xx 年8 月29 日在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600750。
20xx5 月，公司實施股權分置改革。
江中集團向流通股股東每10 股流通股支付對價3.2 股股票。
本次股改后，公司總股本為14,611.2 萬股，控股股東江中集團持有限售流通股6,374.4 萬股占公司總股本的43.63%，無限售流通股份為8,376.8 萬股。
20xx 年，本公司先后實施2006 年度的每10 股送2 股轉增3 股方案及20xx 年中期每10股轉增3.5 股的方案。
實施后公司股份總數為29,587.68 萬股，其中江中集團持有12,908.16萬股。
截止20xx 年5 月17 日，江中集團所持有的公司股份已經全部上市流通。
20xx年11月26日中國證監會證監許可[20xx]1711號文核準本公司非公開發行不超過2,200萬股新股。
20xx年12月24日，非公開發行公司股份1,527.32萬股，發行后公司股份總數為31,115萬股。
本公司注冊地址：江西省南昌市高新區火炬大道788 號，法定代表人：易敏之。
主營業務：硬膠囊劑、原料藥(蚓激酶)、糖漿劑、片劑、顆粒劑、口服液、膏滋劑的生產及銷售(許可證有效期至20xx 年12 月31 日);糖類、巧克力和糖果(糖果)，飲料(其他飲料)(蛋白飲料類、固定飲料類)的生產和銷售;保健食品的生產和銷售(以上經營項目憑許可證經營)。
消毒劑的生產、銷售(許可證有效期至2014 年5 月9 日);皮膚粘膜衛生用品(衛生濕巾)的生產銷售(衛生許可證的有效期至2014 年9 月21 日);農副產品收購(糧食收購除外)國內貿易及生產加工，國際貿易。
(國家有專項規定的除外)。
第二部分：企業分析期的基本財務情況分析
一、 資產負債表分析
資產規模及結構分析表
(表一)
權益狀況及增減變動分析表
公司資產構成變動分析
1、貨幣資金期末余額為74,889.55 萬元，較上年末增長48,414.27 萬元，增長幅度為182.87%，主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬所致。
2、應收票據期末余額為36,691.35 萬元，較上年末增長15,419.42 萬元，增長幅度為72.49%，主要系本報告期業務增長，收到的票據隨之增長。
3、應收賬款期末余額為1,531.76 萬元，較上年末增長1,078.98 萬元，增長幅度為238.30%，主要系報告期醫藥流通業務銷售增長，應收賬款隨之增長。
4、預付款項期末余額為5,457.67 萬元，較上年末增長2,893.75 萬元，增長幅度為112.86%，主要由于子公司江西九州通藥業有限公司(下稱：江西九州通)本期業務增長，采購量增加所致。
5、存貨期末余額為27,864.86 萬元，較上年末增長16,087.95 萬元，增長幅度為136.61%，主要系本報告期①業務增長，存貨量相應增長;②原材料采購成本上漲，存貨單價增長所致。
6、在建工程期末余額為4,932.63 萬元，較上年末增長4,240.46 萬元，增長幅度為612.63%，主要系公司為擴大經營規模，投資建設OTC 制劑生產線改造項目及液體制劑生產線項目所致。
7、應付票據期末余額為1565.16 萬元，較上年末下降1522.01 萬元，下降幅度為49.30%，主要系子公司江西九州通減少應付票據結算方式所致。
8、應付賬款期末余額為19,698.96 萬元，較上年末增長13,246.38 萬元，增長幅度為205.29%，主要系本報告期期末子公司江西九州通采購額增長所致。
9、預收賬款期末余額為13,841.48 萬元，較上年末余額增長7,209.29 萬元，增長幅度為108.70%，主要系本報告期客戶提前支付的貨款增加所致。
10、應交稅費期末余額為5,042.92 萬元，較上年末增長2,614.61 元，增長幅度為107.67%，主要系本報告期計提的稅金尚未全部清算繳納所致。
11、資本公積期末余額為71,306.85 萬元，較上年末增長51,781.74 萬元，增長幅度為265.21%，主要系本報告期非公開發行股票產生的股票溢價所致。
二、 利潤表分析
利潤表各項目變動趨勢及結構分析表
公司利潤表指標變動分析
1、營業收入本期發生額為256,360.62 萬元，較上年同期增長67,358.19 萬元，增長幅度為35.64%，主要系本報告期子公司江西九州通業務增長所致。
2、營業成本本期發生額為143,794.81 萬元，較上年同期增長73,063.41 萬元，增長幅度為103.30%，主要系：①業務增長，銷量增長，營業成本相應增長;②本報告期原材料成本上漲;③本報告期銷售的產品結構變化所致。
3、財務費用本期發生額為1,273.09 萬元，較上年同期下降728.23 萬元，下降幅度為36.39%，主要系本報告期累計借款總額較上年同期下降，借款利息相應下降所致。
4、資產減值損失本期發生額為234.75 萬元，較上年下降2,158.21 萬元，下降幅度為90.19%，主要系本報告期資產負債表日后收回江西省省屬國有企業資產經營(控股)有限公司債務3,779 萬元，對其計提的壞賬準備相應轉回所致。
5、營業外支出本期發生額為844.91 萬元，較上年增長641.85 萬元，增長幅
度為316.09%，主要系本報告期發生的捐贈支出較上期增加所致。
三、 現金流量表分析
年度現金流量概況分析表
(表四)
公司現金流量分析
1、經營活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為22,229.26 萬元，較上年同期下降15,602.34 萬元，下降幅度為41.24%，主要系本報告期材料采購成本上漲，采購支出較上年同期增長所致。
2、投資活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為-14,073.22 萬元，較上年同期下降14,278.94 萬元，下降幅度為6,940.84%，主要系①上年同期收到東風藥業股權轉讓款;②本報告期支付購公司辦公大樓土地使用權及建設投入款項;③本報告期支付OTC 制劑生產線改造項目、液體制劑生產線項目設備及建設款所致。
3、籌資活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為40,258.23 萬元，較上年同期增長64,877.09 萬元，增長幅度為263.53%，主要系①本報告期支付的紅利較上年同期減少;②本報告期非公開發行股票，募集資金5.3 億元到賬所致。
第三部分：有關財務指標分析
財務指標變動分析表
(表五)
一、償債能力指標分析 (一)短期償債能力分析
流動比率為211.97%，與上年同期比增長34.52%;速動比率為156.35%，增長43.13%;現金比率為103.52%，增長72.53%;主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬以及本報告期業務增長，用于流動的資金同比增長很快，企業短期償債能力很強。
但是可以看出流動比率、速動比率以及現金比率明顯過高，這意味著企業閑置現金的持有量過多，必然造成企業機會成本的增加，說明資金結構不太合理，流動資金未能充分用于生產經營，降低了企業的獲利能能力。
(二)長期償債能力分析
資產負債率為29.01%，與上年同期比減少11.67%，說明企業的長期償債能力較強，保守的觀點認為資產負債率不應高于50%,而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當，該比率過低，所以又反映出企業對財務杠桿利用不夠。
產權比率為40.86%，與上年同期比減少16.46%，一般應在50%為好，該比率較低，說明雖然長期償債能力較強，但財務結構不盡合理，未能有效地利用貸款資金。
二、運營能力指標分析
應收賬款率為626.21%,與上年同相比增長了15.42%，說明企業收賬較上年迅速，賬齡縮短了，應收賬款周轉率高也表明資產流動性強，短期償債能力強;存貨周轉率為725.47%，與上年同相比增長了11.98%，存貨周轉率高表明存貨變現的速度，周轉額較大，資金占用水平低，也說明企業的存貨管理水平很好;流動資產周轉率為230.04%，
與上年同相比下降了20.25%，主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬所致，整體上來說流動資產周轉率還是比較高的，企業對流動資產的利用還需加強，以提高企業的運營能力;固定資產周轉率為565.76%，與上年同相比增長了40.38%，周轉率提高表明企業固定資產利用越充分，同時也表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，
能充分發揮效率;總資產周轉率為150.17%，與上年同相比增長了63.03%，表明企業全部資產的使用效率較上年比提高很多。
綜合分析運營能力的各項指標，可以看出企業的運營能力很強，也有所提升，表明企業運營管理水平很好。
擴展：上市公司財務報告閱讀分析的重點【2】
一、資產負債表及其附表閱讀分析
1、建立資產負債表為重的風險防范觀念。
利潤表是某一期間的經營成果，是“流量”的概念，它的結果最終會流人資產負債表股東權益項下;資產負債表是“存量”的概念，報表各項余額反映公司在特定日期財務狀況的好壞，也代表著公司價值的高低。
因此，閱讀財務報告時，一定要先建立資產負債表為重的風險防范觀念。
2、應收賬款、其他應收款分析。
一是要比較應收賬款和營業收入的關系。
當應收賬款增長率大幅度高于營業收入增長率時，應特別注意應收賬款的收現性;應注意是否有虛增資產和利潤之嫌，尤其應關注來自于關聯方交易的應收賬款的增長。
二是要觀察其他應收款中是否存在非法拆借資金、抽逃資本金、擔保代償款和掛賬費用等，尤其應關注與關聯方發生的其他應收款。
3、長期投資分析。
一要慎防通過長期投資與短期投資互轉操縱利潤。
《企業會計制度》規定，短期投資以成本與市價孰低原則計量，而長期投資以賬面價值與預計可收回金額孰低原則計量。
閱讀報表時尤其應注意公司是否通過長、短期投資互轉操縱利潤。
二是通過比較長期投資和投資收益，根據投資的收益情況分析各項長期投資的質量。
4、無形資產分析。
首先，對于企業突然增加的巨額無形資產，應關注是否確實符合無形資產資本化條件，并分析對企業未來盈利能力的影響。
其次，應關注企業合并會計處理對商譽的影響，因為“購買法”和“權益結合法”對公司商譽的確認及對當期和以后各期凈利潤的影響各不相同。
5、遞延稅款分析。
企業采用納稅影響法核算所得稅時，如果時間性差異產生的遞延稅款為借方余額，應分析公司在今后轉回的期限內(我國會計制度規定為3年)是否可能有足夠的應納稅所得額，如果沒有，則應當在當期直接確認為費用。
遞延稅款常被公司當作操縱利潤的“蓄水池”，在閱讀會計報表時尤其需要關注。
6、由負債比例看企業財務風險。
公司營運狀況不佳時，短期負債、長期負債及負債比率不宜過高。
此外，可以長期資金(即長期負債與凈資產之和)對長期資產(固定資產、無形資產、長期投資)的比率檢測長期資產的取得是否全部來源于長期資金。
若比率小于1，則表示公司部分長期資產以短期資金支付，財務風險加大。
7、長期負債與利息費用分析。
如果利息費用相對于長期借款呈現大幅下降，應注意公司是否不正確地將利息費用資本化，降低利息費用以增加利潤。
二、利潤表及其附表閱讀分析
1、從利潤構成分析公司盈利質量。
公司主營業務利潤占利潤總額的比重越大，說明公司更多地依靠生產經營活動取得利潤，盈利能力具有較好的可持續性，如果公司利息收入、資產處置收益、投資收益等非營業利潤占利潤總額比重大，公司利潤可能更多地依賴于風險較大的金融市場，收益的可持續性差。