餐飲行業財務分析報告
財務分析報告
財務分析報告是企業依據會計報表、財務分析表及經營活動和財務活動所提供的豐富、重要的信息及其內在聯系，運用一定的科學分析方法，對企業的經營特征，利潤實現及其分配情況，資金增減變動和周轉利用情況，稅金繳納情況，存貨、固定資產等主要財產物資的盤盈、盤虧、毀損等變動情況及對本期或下期財務狀況將發生重大影響的事項做出客觀、全面、系統的分析和評價，并進行必要的科學預測而形成的書面報告。
財務分析報告分類
(一)財務分析報告按其內容、范圍不同，可分為綜合分析報告，專題分析報告和簡要分析報告
1.綜合分析報告
綜合分析報告又稱全面分析報告，是企業依據資產負債表、損益表、現金流量表、會計報表附表、會計報表附注及財務情況說明書、財務和經濟活動所提供的豐富、重要的信息及其內在聯系，運用一定的科學分析方法，對企業的經營特征，利潤實現及其分配情況。資金增減變動和周轉利用情況，稅金繳納情況，存貨、固定資產等主要財產物資的盤盈、盤虧、毀損等變動情況及對本期或下期財務狀況將發生重大影響的事項做出客觀、全面、系統的分析和評價，并進行必要的科學預測而形成的書面報告。它具有內容豐富、涉及面廣，對財務報告使用者做出各項決策有深遠影響的特點。它還具有以下兩方面的作用:
(1)為企業的重大財務決策提供科學依據。由于綜合分析報告幾乎涵蓋了對企業財務計劃各項指標的對比、分析和評價，能使企業經營活動的成果和財務狀況一目了然，及時反映出存在的問題，這就給企業的經營管理者做出當前和今后的財務決策提供了科學依據。
(2)全面、系統的綜合分析報告，可以作為今后企業財務管理進行動態分析的重要歷史參考資料。
綜合分析報告主要用于半年度、年度進行財務分析時撰寫。撰寫時必須對分析的各項具體內容的輕重緩急做出合理安排，既要全面，又要抓住重點。
2.專題分析報告
專題分析報告又稱單項分析報告，是指針對某一時期企業經營管理中的某些關鍵問題、重大經濟措施或薄弱環節等進行專門分析后形成的書面報告。它具有不受時間限制、一事一議、易被經營管理者接受、收效快的特點。因此，專題分析報告能總結經驗，引起領導和業務部門重視所分析的問題，從而提高管理水平。
專題分析的內容很多，比如關于企業清理積壓庫存，處理逾期應收帳款的經驗，對資金、成本、費用、利潤等方面的預測分析，處理母子公司各方面的關系等問題均可進行專題分析，從而為各級領導做出決策提供現實的依據。
3.簡要分析報告
簡要分析報告是對主要經濟指標在一定時期內，存在的問題或比較突出的問題，進行概要的分析而形成的書面報告。
簡要分析報告具有簡明扼要、切中要害的特點。通過分析，能反映和說明企業在分析期內業務經營的基本情況，企業累計完成各項經濟指標的情況并預測今后發展趨勢。主要適用于定期分析，可按月、按季進行編制。
(二)財務分析報告按其分析的時間，可分為定期分析報告與不定期分析報告兩種
1.定期分析報告
定期分析報告一般是由上級主管部門或企業內部規定的每隔一段相等的時間應予編制和上報的財務分析報告。如每半年、年末編制的綜合財務分析報告就屬定期分析報告。
2.不定期財務分析報告
不定期分析報告，是從企業財務管理和業務經營的實際需要出發，不做時間規定而編制的財務分析報告。如上述的專題分析報告就屬于不定期分析報告。
餐飲業上市公司財務報告案例分析
一、案例內容
伴隨社會經濟的發展和人民生活水平的提高，我國餐飲業呈現持續快速發展勢頭，餐飲業發展非常迅速，據統計，餐飲業的增長率要比其它行業高出十個百分點以上。可以說餐飲業正迎來一個大發展的時期，市場潛力巨大，前景非常廣闊。目前為止，全國已有餐飲網點500萬個，餐飲業作為我國第三產業中一個傳統服務性行業，經歷了改革開放起步、數量型擴張、規模連鎖發展和品牌提升戰略4個階段，取得突飛猛進的發展。
全聚德和湘鄂情同為餐飲業的上市公司,在競爭激烈的市場都占有了很大的市場份額,本報告就根據連續四年的財務數據對這兩公司進行了對比.全聚德2011年營業收入18.02億元、歸屬于母公司凈利潤1.29億元,分別同增34.6%/28.8%:EPS 0.91元,公司己發布過業績快報,因此符合市場預期。湘鄂情2011 年營業總收入近12.35億元，同比增長 33.75%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長59.33% ，近9061萬元。
主要選取了主營業務收入,凈利潤,每股收益對兩公司進行了基本面的分析,選取了流動比率,速動比率,現金流量比率對公司進行了短期償債能力的分析,選取了資產負債率,產權比率和利息保障倍數對公司進行了長期償債能力分析等.
二、案例分析
(一) 理論分析
財務分析是以企業的財務報告等會計資料為基礎,對企業的財務狀況和經營成果進行分析和評價的一種方法.
1.評價企業的償債能力
償債能力就是通過分析資產的流動性、負債水平來評價企業的財務狀況和經營風險,為企業經營管理者、投資者和債權人提供財務信息.
償債能力可分為短期償債能力分析和長期長期償債能力分析:
1) 短期償債能力分析.短期償債能力是指企業償還流動負債的能力,具體包括流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率、和到期債務本息償付比率等指標.
2) 長期償債能力分析.長期償債能力是指企業償還長期負債的能力,具體包括資產負債率、股東權益比率、負債股權比率、有形資產債務率、利息保障倍數等指標.
2.評價企業的資產管理水平
資產是企業生產經營活動的經濟資源,資產的管理水平直接影響到企業的收益,它體現了企業的整體素質.具體評價指標有:
1) 存貨周轉率.它反映了企業的銷售效率和存貨使用效率.
2) 應收賬款周轉率.它反映了企業應收賬款的變現速度和管理效率.
3) 流動資產周轉率.它反映了企業流動資產的利用效率.
3.評價企業的獲利能力
獲取利潤是企業的主要經營目標之一,它反映了企業的綜合素質.企業要生存和發展,必須爭取獲得較高的利潤,這樣才能在競爭中立于不敗之地.投資者和債權人都十分關心企業的獲利能力,獲利能力強可以提高企業償還債務的能力,提高企業的信譽.對企業獲利能力的分析不能僅看獲取利潤的絕對數,還應分析其相對指標,具體評價指標有:
1) 每股收益.每股收益通常被用來反映企業的經營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信息使用者據以評價企業盈利能力、預測企業成長潛力、進而做出相關經濟決策的重要的財務指標之一。
計算公式:每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤÷當期發行在外普通股的加權平均數
2) 每股凈資產.該項指標顯示了發行在外的每一普通股股份所能分配的公司賬面凈資產的價值。每股凈資產指標反映了在會計期末每一股份在公司賬面上到底值多少錢，如在公司性質相同、股票市價相近的條件下，某一公司股票的每股凈資產越高，則公司發展潛力與其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。
計算公式:每股凈資產=股東權益/股本總額。
3) 凈資產收益率.該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
計算公式:凈資產收益率=凈利潤*2/(本年期初凈資產+本年期末凈資產)
4) 資產負債率.它反映了企業利用資產獲取利潤的能力和企業總資產的利用效率.
計算公式:資產負債率=負債總額/資產總額
4.對公司的總體評價
根據對于企業的償付能力,資產管理水平,企業的獲利能力的各項指標的分析,總體對企業進行評價,有助于企業的經營管理者,投資人,債權人做出正確的決策.
(二)分析過程
1.公司基本數據分析
餐飲業上市公司財務報告案例分析 - 佳天下 - 美佳的世界，細細傾聽，是風聲，還是心靈的圖1-1 全聚德和湘鄂情的'2008-2011的主營業務變化柱形圖
餐飲業上市公司財務報告案例分析 - 佳天下 - 美佳的世界，細細傾聽，是風聲，還是心靈的
圖2-2 全聚德和湘鄂情的2008-2011的凈利潤變化圖
餐飲業上市公司財務報告案例分析 - 佳天下 - 美佳的世界，細細傾聽，是風聲，還是心靈的
圖2-3 全聚德和湘鄂情的2008-2011連續三年的每股收益圖
從三個圖表中可以看出,全聚德在2011年主營業務收入,凈利潤,每股收益都是歷史的最后高峰,營業收入(平均15%的增速)和凈利潤(平均25%的增速)呈現穩步上升態勢，是良好的防御性品種，具有良好的安全邊際，其良好的經營性現金流凸現公司強大的盈利能力。公司在平穩中不斷創新，不僅在設備上持續創新而且在制度上也不斷前進。近期存在“東來順也有可能和全聚德進行整合”預期，如果整合成功公司營業收入將提升25%，利潤將提升19%。公司盈利能力進一步增強。
同為品牌中餐上市公司，全聚德(002186)和湘鄂情(002306)雖然在餐飲行業上毛利潤均超過65%，但是增長情況卻大不相同。
對于湘鄂情,在2008年到2011年之間, 2011年公司營業總收入達到最高值,較上年同期增長25.23%，主要因為新開門店增加銷售收入和原有門店擴大銷售所致。2011年營業收入18.02億元、歸屬于母公司凈利潤1.29億元,分別同增34.6%/28.8%:EPS 0.91元,公司己發布過業績快報,因此符合市場預期。而相比年初預期,公司2011年收入及盈利增長均超出預期,主要原因是:1. 2010年底完成收購的新疆全聚德貢獻超出預期(收入2.05億元/凈利潤1021萬元);2.老店同店增長超預期:16% vs 10%。
數據顯示，湘鄂情2011 年營業總收入近12.35億元，同比增長 33.75%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長59.33% ，近9061萬元。
湘鄂情是一個從只有四張桌子的街邊店發展起來的連鎖餐飲上市企業。對于湘鄂情2011年餐飲業務收入增長較快的原因，主要是2010年開業店在2011年迅速進入成熟期，2011年新開門店也增加了營業收入。
201X年湘鄂情將著重做好直營拓展與加盟發展并重、加快企業并購步伐和擇機發展新業態。湘鄂情未來的整體發展規劃將通過把握“縱軸”和“橫軸”兩條主線，把公司建設成為中國領先的綜合餐飲服務提供商。
以上是我對兩公司2008-2011連續四年的分析,下面是我對兩公司2011年的橫向的對比分析.
2.公司償債能力分析
1)短期償債能力.看下圖
流動比率
速動比率
現金流量比率
全聚德
1.1527
0.8529
98.7806
湘鄂情
2.0514
1.8883
68.5564
從上圖可以看出,湘鄂情的流動比率和速動比率高于全聚德,一般的流動比率的經驗值是2,速動比率的經驗值是1,而現金流量比率的經驗值是50%,從表中可以看出,湘鄂情的各項指標均高于經驗值,雖然這些指標的比率越高,流動負債的償還越有保障,但是比率過高,也有可能意味著公司擁有過多的獲利能力較低的流動資產,企業的資產沒有得到有效的運用和配置,將影響公司的獲利能力,比如,全聚德的現金流量比率達到98.7806,高于經驗值很多,說明全聚德沒有有效地利用自己資源,導致流動性下降,償債能力低.總體來說,湘鄂情的的短期償債能力明顯優于全聚德.
2)長期償債能力,看下圖
資產負債率
產權比率
利息保障倍數
全聚德
29.9610
42.7776
10.6069
湘鄂情
28.9240
40.6944
11.1762
從圖中可以看出,全聚德資產負債率和產權比率高于湘鄂情,利息保障倍數低于湘鄂情,我們都知道,資產負債率和產權比率越高,對長期償債能力越弱,公司所面臨的風險就越大,而對于利息保障倍數,比值越高,長期償債能力就越強,公司所面臨的風險就小.從這些數據可以看出,全聚德沒有很好地利用財務杠桿的作用,給公司帶來了財務風險.總體說明,湘鄂情的長期償債能力明顯優于全聚德.
3. 公司資產管理水平分析(資產運用效率分析)
存貨周轉率
全聚德
10.0176
湘鄂情
6.4248
從數據我們可以看出湘鄂情的存貨周轉率低于全聚德,該指標越低,說明周轉的越快,周轉能力越強,說明存貨的流動性越強,說明湘鄂情利用資產獲取收入的能力強于全聚德.
4. 公司盈利能力分析
資產報酬率
銷售毛利率
銷售凈利率
全聚德
10.1962
55.9627
7.1672
湘鄂情
5.9626
69.1907
7.5424
從上圖可以看出,全聚德資產報酬率高于湘鄂情2倍之多,銷售毛利率和銷售凈利率均低于湘鄂情.資產負債率越高,說明企業利用資產的效率越高,說明全聚德在增加收入,節約資金方面取得了成效.而毛利率越低,說明企業沒有足夠的毛利額,在后期補償費用的盈利能力就不高.銷售凈利潤較高,說明企業的獲利能力較強,相對而言,湘鄂情的獲利能力強于全聚德.
5. 總體評價
從以上各財務指標可以看出,同為餐飲業的上市公司,在激烈的競爭中,全聚德的獲利能力是強于湘鄂情的,而對于其他的指標可以看出,湘鄂情的償債能力和資產管理能力是遠遠高于全聚德的.全聚德沒有利用好財務杠桿,沒有較好的利用企業的資源配置.
三、思考題
1. 如果你是該公司的管理者，你最看重什么比率，你將如何提高這些比率?
作為公司的管理者,我希望公司安全,償債能力強,盈利能力也強.對于償債能力,公司要減少應收賬款,把握好公司的資產和負債的結構;對于盈利能力,企業要調整自己的項目發展,選著自己的有優勢和市場空間的項目,還要調整自己的經營模式,利用現代化的管理方法,還有就是注重人才培養.
2. 如果你擁有案例公司的股票，你最關心什么比率，你還將繼續投資于該公司(或這些公司)嗎?
作為公司的投資人,我最看重的是公司的盈利能力,一般重視的是銷售毛利率和銷售凈利率,銷售毛利率越大,說明毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業通過銷售獲取利潤能力越強;銷售凈利率同之.如果我持有的是全聚德股票,我不會繼續持有,因為相對于湘鄂情,它的獲利能力比較小,因此我不會持有.
3. 如果你是公司的債權人，你最關心什么比率，你覺得你的資金安全嗎?
如果我是全聚德公司的債權人,我最關心的應該是公司的償債能力,我會關心速動比率和流動比率,案例中全聚德速動比率和流動比率明顯低于湘鄂情,該公司的償債能力很弱,因此我的資金很不安全.
4. 結合案例公司所在行業的背景，行業的發展前景，對報告年度公司的總體經營和財務狀況進行分析，看看在行業背景下，公司有哪些優勢和進步，什么地方仍有不足?
從調查的數據可以看出,整個餐飲業處在蒸蒸向上的趨勢,而全聚德和湘鄂情同為餐飲業的上市公司,正處于激烈競爭的狀態,全聚德資產管理水平和償債能力弱于湘鄂情,但是它的盈利能力卻高于湘鄂情,因此,在以后的發展道路上,全聚德要加強自己的償債能力和資產管理水平,充分利用好財務杠桿的效用,而湘鄂情要改變發張方針,加強自己的盈利能力.
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