有限公司財務狀況分析報告

有限公司財務狀況分析報告

　　面對密密麻麻的財務數據，非財務專業人士往往不知所云，無處入手。其實，在看似枯燥的財務報告數據中，隱藏著豐富有趣的經營信息，而這些信息恰恰是改善管理水平、提升經營效率、科學決策的重要數字依據。那么，怎樣挖掘這些信息呢?歡迎閱讀這篇關于有限公司財務狀況分析報告的文章，更多精彩內容還在應屆畢業生公文網等你哦!

　　第一章平頂山天安煤業股份有限公司基本概況

　　平頂山天安煤業股份有限公司于 1998年3月17日在河南省工商行政管理局注冊成立，現注冊資本為人民幣236116.4982萬元。公司股票于20xx年11月23日在上海證券交易所上市交易，股票簡稱平煤股份，股票代碼601666。公司控股股東為中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司(國有特大型企業，隸屬于河南省人民政府)，持股比例為56.12%。

　　平頂山天安煤業股份有限公司由平頂山煤業(集團)有限責任公司(現更名為：中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司)發起設立，平頂山煤業(集團)前身是平頂山礦務局，1952年被列為國家“一五”計劃重大建設項目，1953年被列為全國十大礦區建設項目之一，1955年9月8日建礦，是新中國自行勘探、設計、建設的第一個特大型煤炭基地。1996年1月29日，平頂山礦務局改制為由煤炭工業部直接管理的國有獨資有限責任公司，煤炭工業部撤銷后，1998年7月改由河南省人民政府管理，20xx年11月經績轉股重組為多元持股的國有控股有限責任公司。

　　公司主營業務為煤炭開采、煤炭洗選加工、煤炭銷售。下屬生產單位包括十七對生產礦井和五個精煤選煤廠。公司煤炭品種主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤。煤炭產品主要有動力煤和精煤兩大類。動力煤低硫、低磷、含灰量較低且符合國家環保政策要求，主要用于電力、石油化工和建材等行業;精煤為優質冶煉精煤，主要用于鋼鐵制造業，平煤股份“天喜”牌精煤為河南省免檢產品。

　　第二章財務指標分析

　　2.1償債能力分析

　　2.1.1 流動比率

　　流動比率是流動資產與流動負債的比率，表示企業每元流動負債有多少流動資產作為償還的保證，反映了企業的流動資產償還流動負債的能力。

　　表一：201x—20xx年流動比率對比表

　　從表一可以看出，該公司近三年流動比率都持續較低，這反映該企業短期償債能力較弱，同時也不僅反映了該企業擁有較少的營運資金抵償短期債務，而且表明企業可以變現的資產數額較小，債權人的風險就越大。過低的流動比率并不是好現象。

　　2.1.2　速動比率

　　速動比率，又稱酸性測試比率，是企業速動資產與流動負債的比率。

　　表二：20xx—20xx年速凍比率對比表

　　傳統經驗認為，速動比率維持在1：1較為正常，它表明企業的每1元流動負債就有1元易于變現的流動資產來抵償，短期償債能力有可靠的保證。

　　但從表二可以看出，平煤天安公司速動比率過低，這樣該企業的短期償債風險就較大，但從另一方面來說，該企業在速動資產上占用資金就相對較少，這樣就不會增加企業投資的機會成本。

　　2.1.3 資產負債率

　　資產負債率是全部負債總額除以全部資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系，也稱之為債務比率。

　　表三：201x—20xx年資產負債率對比表

　　資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要標志。

　　一般認為，資產負債率的適宜水平是40-60%。對于經營風險比較高的企業，為減少財務風險應選擇比較低的資產負債率;對于經營風險低的企業，為增加股東收益應選擇比較高的資產負債率。

　　(1)、從債權人的角度看，資產負債率越低越好。從表三中可以得知該公司資產負債率較低，這樣債權人提供的資金與企業資本總額相比，所占比例就較低，企業不能償債的可能性相對較小，企業的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。

　　(2)、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。所以近三年對該公司股東來說并不是十分有利的。

　　(3)、從經營者的角度看，他們最關心的是在充分利用借入資本給企業帶來好處的同時，盡可能降低財務風險。

　　總體來看目前集團償債能力有所弱化。根據未來投資計劃，集團資本支出壓力較大，債務負擔將進一步上升，同時化工板塊的盈利能力尚存在一定不確定性。

　　2.2 營運能力分析

　　表四：201x—20xx年營運能力分析表

　　(1)、存貨周轉率=營業成本/平均存貨。存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強;但從表四中可以看出，該公司存貨周轉率相對較低。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款等的速度越快。所以說提高該公司的存貨周轉率就可以提高企業的變現能力，而存貨周轉速度越快則變現能力越強。

　　(2)、應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款。應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，應收賬款收回越快，資金運轉也越靈活;從表四中可以看出，該公司應收賬款周轉率相對較高，這表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產流動快，償債能力強。

　　(3)、流動資產周轉率=營業收入/平均流動資產。周轉速度快，會相對節約流動資產，增強公司盈利能力;從表四中可以看出，該公司流動資產周轉率相對較低，流動資產周轉次數相對較少，這表明以相同的流動資產完成的周轉額越少，流動資產利用的效果相對較差。周轉速度慢，則需要補充流動資金參加周轉，這也會形成資金浪費，降低企業盈利能力。

　　(4)、總資產周轉率=營業收入/平均資產總額。周轉越快，反映銷售能力越強。從表四中得到，該公司總資產周轉率相對比較低，周轉天數越高，說明公司利用其資產進行經營的效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配，總資產周轉率綜合反映了企業整體資產的營運能力。一般來說，資產的周轉次數越多或周轉天數越少，表明其周轉速度越快，營運能力也就越強。

　　2.3 獲利能力分析

　　表五：20xx­—20xx年獲利能力分析表

　　(1)、銷售凈利率是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標費用能夠取得多少營業利潤。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售凈利潤率反映公司銷售收入的盈利水平。銷售凈利潤率比較高或提高，說明公司的獲利能力較高或提高;銷售凈利潤率比較低或降低，說明公司的成本費用支出較高或上升，應進一步分析原因是營業成本上升還是公司降價銷售，是營業費用過多還是投資收益減少，以便更好地對公司經營狀況進行判斷。從表五中可以看出，該公司近兩年來銷售凈利率有所下降。

　　(2)、營業利潤率是指企業的營業利潤與營業收入的比率。它是衡量企業經營效率的指標，反映了在不考慮非營業成本的情況下，企業管理者通過經營獲取利潤的能力。營業利潤率越高，說明企業商品銷售額提供的營業利潤越多，企業的盈利能力越強;反之，此比率越低，說明企業盈利能力越弱。從表五中可以看出，該公司近兩年來營業利潤率有所下降。

　　(3)、總資產報酬率又稱資產所得率。是指企業一定時期內獲得的報酬總額與資產平均總額的比率。它表示企業包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力，用以評價企業運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業資產運營效益的重要指標。

　　從表五中可以看出，該公司近兩年來總資產報酬率有所上升：

　?、倏傎Y產報酬率表示企業全部資產獲取收益的水平，全面反映了企業的獲利能力和投入產出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業資產經營的關注，促進企業提高單位資產的收益水平。

　　②一般情況下，企業可據此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業可以充分利用財務杠桿，進行負債經營，獲取盡可能多的收益。

　?、墼撝笜嗽礁撸砻髌髽I投入產出的水平越好，企業的資產運營越有效。

　　(4)、凈資產收益率是指是凈利潤與公司凈資產的比率，它反映凈資產(即股東權益)收益水平，從表五中可以看出該公司凈資產收益率相對較高，指標值越高，說明投資者投入的資本帶來的收益越高。眾所周知，凈資產收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，體現了企業所有者的獲利能力。

　　總之，對公司做財務分析，不能單看誰的凈資產收益率高，就認為誰就好。需要更細的研究毛利率、凈利潤、周轉速度、財務杠桿，發現不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然后根據這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發現安全、合理的投資機會。

　　2.4 發展能力分析

　　表六：20xx—20xx年發展能力指標分析表

　　(1)、 主營業務收入增長率

　　主營營業收入增長率=(本期主營業務收入-上期主營業務收入)/上期主營業務收入*100%

　　主營業務收入增長率可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的'階段。從表六可以看出，該公司近三年主營營業收入增長率下降幅度較大，一般的說，如果主營業務收入增長率超過10%，說明公司產品處于成長期，將繼續保持較好的增長勢頭，尚未面臨產品更新的風險，屬于成長型公司。如果主營業務收入增長率在5%～10%之間，說明公司產品已進入穩定期，不久將進入衰退期，需要著手開發新產品。如果該比率低于5%，說明公司產品已進入衰退期，保持市場份額已經很困難，主營業務利潤開始滑坡，如果沒有已開發好的新產品，將步入衰落。

　　(2)、 凈利潤增長率

　　凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是當年實現的可供出資人(股東)分配的凈收益，也稱為稅后利潤。它是一個企業經營的最終成果，凈利潤多，企業的經營效益就好;凈利潤少，企業的經營效益就差，它是衡量一個企業經營效益的重要指標。

　　凈利潤增長率代表企業當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業盈利能力越強。從表六可以看出，近三年該企業凈利潤增長率下降幅度較大，說明企業盈利能力減弱。

　　(3)、 凈資產增長率

　　凈資產增長率是指企業本期凈資產總額與上期凈資產總額的比率。凈資產增長率反映了企業資本規模的擴張速度，是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標。

　　從表六中可以看出，該公司凈資產增長率近三年下降幅度較大，凈資產增長率是代表企業發展能力的一個指標，反應企業資產保值增值的情況。在企業經營中，凈資產收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產收益率的情況下，又保持較高的凈資產增長率，則表示企業未來發展更加強勁。從中我們可以看出近三年該公司發展能力有減弱的趨勢。

　　(4)、 總資產增長率

　　總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額×l00%

　　從表六可以看出，近三年該企業總資產增長率下降幅度較大，總資產增長率是從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力，表明企業規模增長水平對企業發展后勁的影響。該指標越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產規模擴張質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免資產盲目擴張。

　　2.5杜邦分析

　　三年杜邦分析圖

　　杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯系，系統、綜合的分析企業的盈利水平。通過對近三年杜邦分析體系自上而下的分析，可以看出平煤集團銷售凈利率比較低，總資產周轉次數很高，這說明公司的盈利能力不強，但企業的營運能力很強，產品從銷售到收回現金的時間較短，產品屬于薄利多銷型;同時權益乘數較低，說明企業沒有充分利用財務杠桿的作用，這個時候增加借款會提高權益凈利率。但權益乘數的提高不是無限制的，負債一多，企業的財務風險就會增大，因為每年需要償還大量的固定利息。公司的資產負債率一高，再借款時的利率會很高，有可能會超過公司資產的收益率，這時再增加借款就得不償失了。

　　總之，提高杜邦分析可以看到權益報酬率與企業的資金來源結構、銷售狀況、成本費用控制、資產管理密切相關。較好地解釋了指標變動的原因和趨勢，為進一步采取的具體措施指明了方向，而且也為決策者優化經營結構和理財結構，提高企業償債能力和經營效益提供了基本思路.

　　第三章結論及建議

　　3.1 結論

　　(1)、償債能力結構分析

　　該公司近三年流動比率、速動比率、資產負債率都持續較低，這反映該企業短期償債能力較弱，擁有較少的營運資金抵償短期債務，同時可以變現的資產數額較少，平煤天安公司的短期償債風險就相對較大，但從另一方面來說，該企業在速動資產上占用資金就相對較少，這樣就不會增加企業投資的機會成本。企業不能償債的可能性相對較小，企業的風險主要由股東承擔，這對債權人來講是有利的。

　　總體來看目前集團償債能力有所弱化。根據未來投資計劃，集團資本支出壓力較大，債務負擔將進一步上升，同時化工板塊的盈利能力尚存在一定不確定性。

　　(2)、營運資本政策分析

　　從xxx—20xx年平煤天安的存貨周轉率有下降趨勢，但下降幅度不大，而且遠高于同行業水平;應收賬款回收期有上升趨勢，也略高于同行業水平。應收賬款周轉率相對較高，這說明公司資產流動快，償債能力強、財務彈性還可提高。

　　(3)、獲利能力分析

　　該公司近兩年來銷售凈利率、營業利潤率都有所下降?？傎Y產報酬率、凈資產收益率有所上升。說明企業盈利能力越弱，通過對各指標的深入分析，可以增強各方面對企業資產經營的關注，促進企業提高單位資產的收益水平，投資者投入的資本帶來的收益越高。

　　同時，發現不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然后根據這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發現安全、合理的投資機會。

　　(4)、發展能力分析

　　從平煤天安公司近三年的主營營業收入增長率可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的階段。該公司近三年主營營業收入增長率下降幅度較大，公司產品由處于成長期時的較好增長勢頭，到穩定期，再到衰退期的發展，這是由于該公司沒有著手開發新產品。使市場份額下降，主營業務利潤開始滑坡。同時近三年該公司凈利潤增長率下降幅度較大，說明企業盈利能力減弱，發展能力有減弱的趨勢。企業的后續發展能力相對較弱。

　　3.2 建議

　　(1)、順應國家政策，推廣潔凈煤技術，促進低碳經濟。

　　從近年來國家煤炭資源開發來看，煤炭市場競爭加快向規?；D移、煤炭資源整合加快向大企業集中、煤炭產業加快向高端產業鏈延伸。所以平煤天安集團要借此發展的有利時期，加快新礦井建設和達產達效，加大兼并重組力度，確保煤炭產量快速增長。

　　從國家產業政策方面，為保持煤炭行業的健康發展，近年來，國家采取措施堅決關閉非法和不具有安全生產條件的小煤礦，推進煤炭資源整合，建設大型煤炭基地，培育大型煤炭企業集團，煤炭行業基本形成以大型煤炭企業為主導，地方煤炭產業為支持的煤炭產業格局，煤炭行業產業集中度進一步提高，所以平煤集團要充分利用煤炭市場穩定的秩序、良好的發展環境和有利的國家政策，充分利用煤炭資源，整合產業結構，促進煤炭行業將向規模化、安全化和高端化方向發展。

　　隨著國家可持續發展戰略的實施，低碳經濟成為經濟發展的大趨勢，產業及環保等相關政策將隨之調整或發生改變，對公司的業務發展和經營業績產生一定影響。對此，公司將加強與政府有關部門的溝通，積極掌握產業及環保等相關政策，及時調整完善公司戰略發展規劃，并進一步改善經濟運行質量，努力降低政策性調整因素對公司業務發展和經營業績的不利影響。

　　(2)、整合產業結構，積極研發新產品。

　　中國平煤神馬集團具有很強的資源優勢、規模優勢以及區位優勢，產業鏈完整且通過平煤集團和神馬集團合并重組使上下游整合效果明顯，未來發展潛力巨大，能為本公司的債務償付提供有效的保障。公司將需要著手開發新產品，保持市場份額，充分發揮煤炭資源優勢，依靠科技進步，大力發展煤炭采選主業，提高煤炭適銷品種產量，提高冶煉精煤市場比例，加快產品結構調整，繼續保持在行業內的領先地位，使之成為綜合實力雄厚、經濟效益優良的大型能源公司之一。非煤產業的發展有利于煤炭資源的就地轉化、緩解運輸壓力，延伸集團的產業鏈條、增強其綜合抗風險能力。

　　(3)、深刻認識當前形勢，及時轉換經營思維。

　　目前，國內大規模圈占煤炭資源的高潮已經過去，全國已探明的大型優質煤田基本物有其主隨著煤炭供求形勢逆轉，煤炭企業之間的競爭重心已經轉向市場占有率的競爭隨著一條條煤運通道的建成，中南部地區煤炭企業的區位競爭優勢將被進一步削弱因此，要充分把握煤炭行業當前形勢，深刻認識經濟轉型對煤炭未來發展趨勢的影響，及時轉換經營思維對外要把銷售放在更加突出的位臵，密切關注行業動態，切實做好市場研究，加強與用戶溝通，積極適應市場調整和電煤價格并軌帶來的新變化，因時因地制宜，靈活調整營銷策略,加大開拓市場力度，創新提升服務水平，千方百計穩固河南市場，全力以赴拓展省外市場要認真研究焦煤期貨市場運行體系，利用其價格參考和避險效應的特點，做好焦煤的套期保值，穩定焦煤出廠價格對內要注重質量效益提升，全面增強公司競爭力一是樹立精品意識，抓好煤質管理源頭，加大煤質考核力度，出好煤出優質煤，維護公司品牌信譽二是以市場為導向，根據下游需求調整產品結構，組織生產適銷對路產品，確保完成銷售收入目標三是堅持合理集中生產，嚴格控制用工總量，優化生產布局，全面提高單產單進水平，實現安全高產高效四是以行業危機倒逼管理，堅持以人為本，以管理精細化質量標準化內部市場化為切入點，將安全質量效率效益有機結合起來，全面提升精細化管理水平，實現增收節支，提高經營效益五是進一步加大科研力度，利用現有煤炭資源開發煤炭清潔產品，為滿足下游燃煤鍋爐改造帶來的清潔燃料需求做好準備。